2021年元旦，《日本经济新闻》一则报道提到，按历史周期理论和康波理论，今年或将成为日本历史新阶段的开端。日本能否率先复苏，走出“失去的30年”，日本股市的表现或可窥见一斑。根据《日本经济新闻》调查，2023年4月入职的大学毕业生的起薪同比增长了2.2%，是2010年以来的最高涨幅。

在三十四年前，日经指数创出38957点的历史新高后，舞会戛然而止，童话故事在午夜12点钟，一切恢复成了原样。日经指数一路跌到08年底的6990点，这段历史，被称为日本失去的三十年。其实这些年日本股市一直涨得不错，只是最近相关指数不断新高，才引起投资者的关注。在2008~2023年这15年间，日经指数从7千点涨到3万点，涨幅330%。

​日本失去的30年原因有很多，不仅有广场协议，有人口老龄化因素，也有房地产泡沫破灭之后，出现的资产负债表危机，还有更深层次，经济学家看不到的东西。最近巴菲特也高调增持五大商社，公开唱多日本股市。股神是直接在日本发日元债券，本身日本利率就极低，发日元债比在当前高利率的美元债好多了，然后用发债的钱直接投资日本，相当于借日本人的钱去投资日本，然后赚日元，再用赚了的日元去还给日本人，形成了完整闭环，这样就避免了汇率风险，最终大赚了钱。

另一边却清仓式减持比亚迪（包括台积电），这一进一出令人深思。剔除政策影响，日本股市牛市的动力来自哪儿？他们最大的买方就是日本央行，目前持股达到50多万亿日元，成了第一大“庄家”，这才是日本股市牛市的本质原因。外界之前还普遍预期，日本央行新行长，有可能结束无限量化宽松，进行货币转向。

但4月8日，日本央行新行长上任后，仍然坚持无限印钞模式，这是这波日本股市疯涨的根本原因。日本股市也是在4月8日开启这波疯涨。这是因为，日本央行对日本股市有更加直接的影响。日本的量化宽松，跟欧美的量化宽松，是不一样的。日本是“量化质化宽松”，简称QQE。欧美的量化宽松是简称为QE。日本的QQE，跟欧美QE有一个很大区别是，日本QQE是会亲自下场购买股市的ETF。

而欧美的QE有严格规定，不能直接买股市ETF，所以美联储的QE，大都是购买国债和房地产MBS债券。根据日本央行自己公布的数据，日本央行去年大概持有日本股市7%的股票，这是相当高的数字。所以，日本央行继续维持无限量化宽松模式，对日本股市是有直接的推升作用，这是日本股市近期疯涨的根本原因。

从衡量经济最直观的数据GDP上看，日本内阁府公布的一季度实际GDP终值为环比增长0.7%，折合年率增长2.7%，远高于市场预期值1.9%。从上面种种数据上看，日本经济展现出了多年未见的复苏迹象。不过，这并不意味着，日本的经济发展从此后就是一路坦途。对于早已进入人口负增长阶段的日本，长期停滞的经济，让年轻人早已习惯用“躺平”的方式，对现实妥协。当年安倍未能解决的很多问题，时至今日依旧存在。

“人类从历史中学到的唯一的教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。”日本股市火了，经济出现复苏迹象，这会不会又只是一轮资本的短暂狂欢？此外，日本股市近期疯涨，还有一个助推因素，就是外媒最近一直在炒作巴菲特加仓日本股市的事情，引发日本股市出现巴菲特效应。但实际上，巴菲特并非无差别加仓日本整体股市，巴菲特主要就是加仓日本五大商社。

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